泡沫·膨胀·破裂----美国股票市场（引进版） 下载 pdf 百度网盘 epub 免费 2025 电子版 mobi 在线

为什么20世纪90年代的美国股票市场会经历如此一场大泡沐？为什么格林斯潘会允许泡沫的不断膨胀，并眼睁睁地看着它破灭而束手无策？为什么投资者身处如此疯狂的投机市场，仍然会毫无理性地一味沉溺？

在本书中，作者以其深厚的历史学和经济学基础，运用严谨的数量和财务分析，掀开了笼罩于投机市场的光亮而神秘的面纱，为我们揭晓这些谜题。

作者韦斯顿博士简洁流畅、诙谐幽默的写作手法，是本书的另外一大亮点。他以其独特的文风，区别于财经著作中普遍存在的晦涩和冷峻。例如，他对大多数投资者出于羊群心理，而终落得“爬着楼梯上去、乘着电梯下来”的尴尬结局的分析，一定会使我们在忍俊不禁之余，感慨良多。

本书初版于2004年。在如今这个经济衰退的全球大背景之下，再来细读此作，其现实意义不言而喻。掩卷深思，我们怎能不感慨作者非凡而睿智的洞察力呢？

总序

译序

序言

致谢

绪论

　股市为何存在泡沫？

　一个泡沫接着一个泡沫？

　一系列独特的环境条件？

　股票估价究竟有多荒谬？

　投资者为何无视警示信号？

　股市泡沫为何破裂？

　格林斯潘为何忽视“非理性繁荣”？

　格林斯潘与金融市场

　公司治理失败的代价有多大？

　美联储的敌人：是通货膨胀还是通货紧缩？

　从1929年泡沫中吸取的教训是什么？

　日本的混乱和通货紧缩：美国可从中学到什么？

　巨大的政策推动力：是否强大到可以带来持续增长？

　美国经济复苏的条件有多脆弱？

　根据现状可以预测到什么？

　是牛市还是熊市的反弹？

章　美国股市的泡沫时代

引言

泡沫的根源

股市为何存在泡沫？

投资股票还是投资债券？

荒谬的股票估值

泡沫：地缘政治力量起作用吗？

股市泡沫：由平稳的债券市场买单吗？

债务、储蓄及其相互转换

预警信号：投资者为何不转变投资策略？

公司盈利状况如何？

与1929年危机的相似之处

股市将何去何从？

结论

第二章　20世纪90年代的大牛市

引言

宏观经济背景

政策范例

衰退和复苏：1990～1991年

咆哮的道一琼斯指数：1992～1993年

政策引导下的修正：1994～1995年

高涨、高涨、偏离：1996～1997年

修正和一次重要的复苏：1998～2000年

结论

第三章　估值方法和投资策略

引言

资产组合选择

投资多样化和风险

新闻：经济的还是金融的？

市场有效性

在整个生命周期进行投资

经济基本面方法

反向投资策略

序列相关和均值回归

投资策略

金融脆弱性

预期、交易和时机

结论

第四章　泡沫时代：如何理性？

引言

单行道上的偏离

套利者在哪里？

旧的基准点和转折点

它是投机泡沫吗？

“新”新经济

20世纪90年代：背离实体经济

财富储藏和远见

格林斯潘对纳斯达克股市泡沫的辩护

股市繁荣的国内起源

结论

第五章　新经济时期：已经来到了吗？

引言

生产率增长和股票市场

理性泡沫？

老问题与旧答案

关于生产率增长放缓的争论

生产率增长的来源

信息技术与通信革命

信息技术和通信：生产率增长的推动力？

美国政府与生产率增长

　生产率增长：有多持久？

　生产率与股票泡沫

　结论

第六章　治理问题：旧制度和新规定

引言

是市场失灵还是政府失灵？

激励和权衡

什么问题颇具挑战性？

20世纪60年代的华尔街：新的挑战

过去的管制压力

以安然公司为例

危险的激励机制？

管制改革和《萨班斯一奥克斯利法案》

结论

第七章　美联储：驶入未经允许的水域？

引言

终目标与权衡

收益率曲线

政府环境

美国这艘经济旗舰的航速：航标何在？

失衡的诊断

击中目标：何为政策的搭配？

有哪些经济指标？

对“错误范例”的批判

坎特伯雷的教廷假说

美联储的名声和信誉

毛毛虫市场与美联储的恐惧

一个中央银行家的自白

美联储在遮遮掩掩吗？

结论

第八章 美联储运作模式的变革

第九章 评价格林斯潘时代：1987～2004年？

第十章 1929年巨大的资产价格泡沫

第十一章 日本金融危机的教训

第十二章 亚洲金融泡沫和危机

第十三章 美国股市将何去何从？

参考文献

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章 美国股市的泡沫时代

　　引言

当戈登·杰科（Gordon Gecko）在电影《华尔街））（Wall Street）中宣扬“贪婪是个好东西”的时候，他可能只说对了一半——他忘记提及的另一半是：“恐惧是个坏东西。”美国的投资者们不仅听之，而且信之。戈登·杰科（Gor—don Geck0，1988）是这样说的：

“由于没有更好的词来代替，‘贪婪’是个好词。贪婪是正确的，贪婪也是实用的。贪婪清晰地勾勒、剖析和抓住了进化论精神的实质。对于生命、钱财、爱情以及知识等不同形式的贪婪，标记了人类世界的繁荣与高涨，这种影响深入到我们的语言中，它不仅拯救了泰尔德纸业公司（Teldar Paper），并且拯救了出故障的大企业，即美利坚合众国。”

20世纪90年代，美国股市暴涨是由许多关键因素促成的，其中一个因素是，贪婪战胜了恐惧。如果说投资者真的恐惧什么的话，那一定是恐惧自己错失了在股票市场获利的良机。持续如此长时间的股市飙升是在美国金融史上的任何时期都无法比拟的。先前也出现过股市的繁荣，特别是在20世纪60年代的黄金时代，遑论大危机前的1928～1929年，但繁荣时间没有一次堪比20世纪90年代末。然而，20世纪90年代股市的繁荣超越了繁荣本身，它更像是泡沫，或者说对股市获利的陶醉——终难免破裂。更有甚者，这次泡沫其实是三路并进的——因为美国债券市场和美元市场也加入了这次盛宴。

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编辑推荐

　　本书是一部专门分析20世纪90年代美国股市动荡的专著。作者韦斯顿博士以其犀禾U的目光和专业化的知识，审视了这一时期美国股市泡沫的产生、膨胀和破裂的全过程，揭示了美国股市在该时期形成泡沫的经济因素、政策因素和行为因素，回答了为什么20世纪90年代美国股市会经历如此巨大的泡沫、为什么格林斯潘会“允许”这种泡沫发生、为什么投资者会表现得如此非理性而沉溺于如此狂热的投机之中等令人费解的现实问题。其分析之全面、回答之深刻，给人以启迪和深思。

书摘插图

书籍介绍

《泡沫·膨胀·破裂:美国股票市场》内容简介：为什么20世纪90年代的美国股票市场会经历如此一场大泡沐？为什么格林斯潘会允许泡沫的不断膨胀，并眼睁睁地看着它破灭而束手无策？为什么投资者身处如此疯狂的投机市场，仍然会毫无理性地一味沉溺？

在《泡沫·膨胀·破裂:美国股票市场》中，作者以其深厚的历史学和经济学基础，运用严谨的数量和财务分析，掀开了笼罩于投机市场的光亮而神秘的面纱，为我们揭晓这些谜题。 作者韦斯顿博士简洁流畅、诙谐幽默的写作手法，是《泡沫·膨胀·破裂:美国股票市场》的另外一大亮点。他以其独特的文风，区别于财经著作中普遍存在的晦涩和冷峻。例如，他对大多数投资者出于羊群心理，而最终落得“爬着楼梯上去、乘着电梯下来”的尴尬结局的分析，一定会使我们在忍俊不禁之余，感慨良多。

《泡沫·膨胀·破裂:美国股票市场》初版于2004年。在如今这个经济衰退的全球大背景之下，再来细读此作，其现实意义不言而喻。掩卷深思，我们怎能不感慨作者非凡而睿智的洞察力呢？